从盈利近亿元到亏损870万元骑士乳业业绩“断崖式”跌落

作为北交所“乳业第一股”，骑士乳业（832786.BJ）在2023年风光上市后，2024年却交出了一份令人意外的成绩单。财报显示，骑士乳业2024年营收同比微增3.22%至12.97亿元，但净利润由盈转亏，净亏损为769.51万元，而2023净利润高达9385万元。

骑士乳业业绩“变脸”背后，是生鲜乳价格持续低迷、期货投资巨亏、牛只处置损失等多重因素的叠加冲击。

生鲜乳价格下跌成为压垮骑士乳业利润的关键因素。自2021年9月起，国内奶价已连续下跌近40个月，2024年全国主产省生鲜乳均价仅为3.32元/公斤，同比下跌13.42%。由于骑士乳业的生鲜乳业务高度依赖大客户蒙牛（销售占比超90%），议价能力受限，导致“养牛亏、卖牛更亏”的尴尬局面。

牛只处置方面，骑士乳业2024资产减产值损失发生金额为698万元，同比增加了298.55万元，出现这种情况的一个核心原因是售牛价格下降。

骑士乳业的另一大挑战在于业务结构单一。除了生鲜乳，该公司糖业板块同样依赖单一客户浙江杭实善成实业，销售占比超40%。尽管骑士乳业尝试拓展奶粉和常温灭菌乳业务，2024年这两项收入同比分别增长40%和85%，但毛利率不足10%，短期内难成新增长点。此外，骑士乳业因业绩预告修正不及时被北交所通报批评，进一步引发市场对其财务透明度的质疑。

面对困局，有业内人士指出，骑士乳业需优化成本控制，审慎调整期货策略，同时加快下游高附加值产品布局。尽管2025年奶价有望企稳回升，但如何在巨头环伺的乳业市场中突围，仍是这家区域性乳企亟待破解的难题。

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