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【IPO追踪】暴涨的容大科技,底气明显不足

6月10日,容大科技(09881.HK)港股市场挂牌上市迎来大涨,早盘大幅高开66%。

截至发稿,容大科技股价回落至51.2%,但涨幅仍位列港股涨幅榜前列,目前市值暂报14.3亿港元。

容大科技近日全球公开招股获较大反响,香港公开发售获得275.96倍认购。公司最终发售价为10.00港元,所得款项净额1.312亿港元。公司还与基石投资者香港临泰、中晟集团、Main Achieve及其他四名个人投资者签订协议,这些基石投资者合计认购公司8030万港元的发售股份。

业绩不稳,主力产品销量下滑

容大科技是一家销售网络遍及全球的自动识别与数据收集(AIDC)装置及解决方案供应商,从事打印设备、衡器、POS终端机及PDA的设计、研发、制造及营销。

公司的产品引入AIDC装置及物联网技术、云端打印及人工智能合成等功能,向客户提供超过100种标准产品,应用场景包括零售、教育、餐饮、物流、仓储、制造、酒店、医疗及环境行业。

容大科技市场份额并不高,且经营业绩波动。

打印设备是容大科技主营产品,2024年收入比重接近七成。而中国专门打印机市场竞争相对激烈,于2023年,容大科技以1.54亿元(单位人民币,下同)的收益排名第9位,仅占中国专门打印机总市场份额的1.8%。

2022年至2024年期间,公司打印设备业务收入三连降,由3.04亿元降至2.43亿元,衡器业务收入增长抵消了一部分影响。受打印设备业务萎缩影响,容大科技的总收入波动较大,2024年收入同比微增至3.5亿元,而2022年收入为3.93亿元。

利润方面,2022年至2024年期间,容大科技年内利润分别为3744.7万元、2760.3万元及4134.7万元。

股权高度集中,IPO前突击分红

尽管基本面存在一些问题,但容大科技上市首日股价却大幅飙升,这可能与其股权高度集中有关。

根据招股书,厦门容信、许开明(公司执行董事、董事会主席兼总经理)、许开河(公司执行董事,为许开明胞弟)、厦门高立众成及厦门高立合众为容大科技的控股股东,目前合计持有公司74.98%的股权。

容大科技的控股股东当前处于禁售期,意味着公司流通股比例低,这也容易导致交易量不足,股价易被少量资金操纵。

值得注意的是,在港股IPO前,容大科技进行了突击分红,且分红金额相当可观。

据招股书披露,2022年至2024年期间,公司累计分红超过7100万元,几乎将大部分利润用于分红。由于许开明及许开江兄弟持股比例超过90%,这意味着大部分分红都流入了这两位大股东的口袋。

与此同时,容大科技手头现金并不充裕。于2024年末,公司现金及现金等价物仅为760.9万元。

作者:遥远

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