AI提振扩产预期，2025年设备公司订单有望延续增长

近期北京规划两条集成电路新产能，中信证券预计未来相关建设每年将对国内设备采购需求有约65亿元的拉动，利好国内半导体设备公司成长。此外，海外限制预计设备国产替代将持续加速。受益于国内存储及逻辑客户的持续扩产需求及设备国产替代趋势，当前位置或可关注半导体设备板块。该机构预计，预计2025年国内晶圆厂CAPEX有望保持稳健增长，叠加国产化率提升，2025年设备公司订单有望实现30%左右增长。

国泰君安研究认为，中国与美国的AI模型差距在缩小，但芯片制造领域依然存在差距，是当前AI产业规模化发展的主要瓶颈，目前，中国大陆7nm及以下先进制程产能与主要代工厂依然有数量级的差距，未来随着产业链成熟，供应能力有望逐步增强。半导体制造、封测环节的公司有望受益于广阔的国产市场需求。

华泰证券观点认为，DeepSeek创新驱动国产AI芯片商业化加速，有望拉动国产先进制造需求。中长期来看，DeepSeek显著降低大模型训练成本，且加速AI应用落地，这将驱动国产AI芯片需求持续增长带动上游制造链扩产需求。

场内标的方面，半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导指数，该指数主要聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，前十大成份股占比约77%，指数集中度相对较高。行业分布上，该指数更侧重上游设备、材料等。按照中证指数公司数据，“半导体材料与设备”占比近67%。

总体看该行业周期性较强，当前在外部限制、AI浪潮、国产替代加速多重催化息，半导体行业或正处于新一轮周期起点。